英媒：日本版“特拉斯冲击”会否上演？

 参考消息网12月14日报道 据路透社12月5日报道，日本首相高市早苗上月敲定其1.37万亿美元的支出计划(该计划近几周来已使日本政府与投资者就财政前景陷入对峙)时，一张债券图表引起了她的注意。

11月17日，在高市官邸举行的会议上，日本财务大臣片山皋月在平板电脑上打开了这张图表。图表显示，市场抛售正在推高长期借款利率。

据知情人士透露，高市的表情严肃了起来。该知情人士表示：“首相似乎对日元疲软和债券价格下跌颇为担忧。”

该人士所描述的担忧不无道理，因为高市正面临着来自市场的挑战，她需要为自己的政策议程融资。

这不仅关系到她规模庞大的经济刺激计划能否成功，也关系到疲软日元的走向，以及投资者对日本资产的长期信心。高市的经济刺激计划将主要通过借贷来支付，而日元按实际价值计算已接近历史低点。

日本基准10年期国债收益率12月5日升至2007年以来的最高点，4周内攀升了25.5个基点，这是近3年来的最大涨幅，并已开始在全球市场引发涟漪。

鉴于日本的债务负担沉重，其债务与国内生产总值(GDP)之比为所有发达国家中最高，且在日本央行和保险公司的购买逐渐枯竭之际其债券市场正处于转型期，形势变得更加岌岌可危。

针对这些风险，高市近日对国会表示，不存在“特拉斯冲击”的可能性，对当前情况与2022年英国国债和英镑抛售的相似之处轻描淡写，后者导致英国时任首相莉兹·特拉斯没有资金支持的减税计划搁浅。

“高市的计划是扩大日本的增长潜力。但如果这种增长不能实现，那么剩下的就只有巨额的政府债务了，”日本先策资产管理公司的基金经理千波俊宣表示，“而这就是问题所在。”

高市以“安倍经济学”的信徒而闻名。“安倍经济学”启动于十多年前，是一项大规模的货币和财政刺激计划，旨在将日本从滞胀中拯救出来。

令投资者吃惊的是，尽管通胀率达到3%，国债超过1300万亿日元(约合8.5万亿美元)，但她在上任后几乎没有放弃这些政策。

高市任命了一批鸽派经济顾问，并于上月对国会表示，她将降低日本的财政目标，以便在关键增长领域提供多年期支出。

据日本经济新闻社报道，当日本财务省起草一份刺激计划的初步草案时，高市迅速予以否决，原因是其规模过于保守。

美国富达国际公司多资产投资组合经理伊恩·萨姆森表示：“我认为，总体而言这一政策组合非常宽松，基本上是货币刺激下的繁荣。我个人看空日元，因为我认为这是交易获利最容易的路径。”

额外的债券发行也将考验本已脆弱的市场。在日本市场，外国投资者的需求、尤其是对长期债券的需求历来不稳定，而国内银行和保险公司的需求多年来一直趋于枯竭。

据美国银行估计，考虑到日本央行的赎回和购买减少，2026年日本债券市场净供应量将较2025年的58万亿日元跃升近11万亿日元。

“问题是，谁会购买这些债券呢？”苏格兰资产管理机构贝利-吉福德公司的全球债券主管萨莉·格雷格说，“我们仍有更多的供应需要消化，而日本并不是唯一在大举开支的国家。”

一些交易商表示，日本债券空头头寸甚至出现了小幅上升，尤其在过去一周，尽管仓位不大。

摩根证券公司驻东京的日本市场销售和营销主管林大树表示：“日本国债市场的动态更多地表明了买方兴趣的缺乏，而非彻底抛售。”不过交易员表示，尽管高市希望日元走强，且近期干预警告升级，但针对日元的看跌押注可能开始增加。

12月5日，美元对日元汇率报155日元，自10月初高市当选日本执政党领袖以来，日元对美元汇率已下跌约5%。（编译/胡溦）