7月全球十大股指A股最弱 8月或宜轻激进重防御

白马股“吃饭” 黑马股来“埋单” 重要股东减持个股80%出现下跌

　　上证指数7月上涨1.70%，虽然在全球主要股指中继续垫底，但也算是小翻身。值得注意的是，近期A股呈现明显的结构性特征，机构所谓的“吃饭”行情在白马股中出现，多数有业绩和政策支撑的传统产业股强者恒强，而曾被市场寄予厚望的新兴黑马股却变成“埋单人”，近期跌幅较大。

　　有分析认为，由于当前A股资金面流动性并不宽裕，依然是场内资金博弈。因此，在连续深度调整后，成长股能否获得主力重新重视值得关注。整体上，9月份之前，沪指3000点之上投资者应重防御。

　　文/表 广州日报记者 张忠安

　　数据显示，在刚刚过去的7月份，A股不仅大幅跑输欧美主要股指，还被恒生指数甩了一大截。

　　7月全球十大股指A股最弱

　　北京时间7月30日凌晨，美国三大股指收盘，这也使得全球十大股指7月份成绩单全部出炉。数据显示，6月底，英国脱欧公投牵动市场人心，使得全球资本市场风险偏好下降，市场风险持续释放，黄金等避险品种大涨。但公投结果出来后，全球主要股指开始反攻。纳斯达克指数上涨了6.60%，全球股市风向标道琼斯指数上涨2.80%，并连续上涨了六个月，最高创下18622.01点的历史高位。

　　欧洲三大股指也表现不错，同A股关系最为密切的恒生指数7月份上涨5.28%。而A股表现较好的上证指数只上涨1.70%，在全球十大主要股指中再度垫底。

　　有业内人士表示，之所以A股近期表现大幅跑输全球主要指数，一方面是因为监管力度加强，影响市场短期做多的情绪。另一方面，投资者对A股的信心依然不足，场外资金不愿进场，主要还是场内资金轮流转。7月份沪市融资余额累计为4780.48亿元，同6月份基本持平。证券交易结算资金中，银证转账连续5个周净流出，累计规模为1483亿元，其中仅仅7月份前三周就达到1272亿元。

　　市场资金转战到传统行业

　　“今年以来，特别是二季度以来，市场的风格比较明显，就是玩家电、白酒、煤炭、有色等以前传统白马股。反而新兴成长股跌的比较多。”广州一私募人士对广州日报记者表示。数据显示，刚刚过去的7月份，上证指数上涨1.70%，但成长股跌幅较大，创业板下跌了近5%，而最近三个交易日累计跌幅在7%左右，即使业绩大幅增长的黑马股也未能幸免。因此，白马股的“吃饭”行情却由黑马股“埋单”。

　　剔除今年6月后上市的新股以及部分重组或借壳股，浙江东方涨幅最大，7月份上涨了66.51%，中葡股份紧随其后，累计上涨59.88%，武汉中商、海信科龙涨幅超过40%。

　　相反，曾被市场寄予厚望的新兴产业个股却遭遇冷落，不仅创业板和中小板指数纷纷下跌。数据显示，7月份中小板指数下跌2.27%，创业板跌幅高达4.73%。剔除次新股和*欣泰以及停牌补跌股之外，华铭智能7月份跌幅最大，达到29.77%，另外，川润股份、隆华节能、长亮科技、濮阳惠成、高伟达等跌幅都在20%以上。

　　值得注意的是，即使是业绩优良的个股，但由于站在新兴行业队伍中，也未能幸免。如主板公司恒生电子是众多机构和业内人士都认可的优质股，但股价在7月份下跌了15.85%。今年上半年业绩预计增长200%~228%的赢时胜，在金融IT行业内是佼佼者，但上个月累计下跌近20%。另外，万安科技、科大智能、中颖电子、海立美达、水晶光电、同花顺等不错的黑马股都遭遇滑铁卢。

　　有分析指数，7月份A股冰火两重天的表现一方面受到政策影响，“从今年1月份开始，政策的天平开始向传统产业倾斜，供给侧结构性改革成为基调。二级市场资金就转战到煤炭、钢铁、有色等产能过剩的行业。同时，监管政策频出，对题材股、成长股带来较大的影响。另一方面，很多成长股今年以来遭遇了持股5%以上股东的密集减持。统计发现，只要有重要股东减持的个股，80%的概率是下跌的。这就导致场外资金不愿意进来，场内有限的资金只能买一些业绩较好的白马股。”上述私募人士认为。

　　投资建议

　　流动性难宽松 选股要重业绩

　　“我买的都是新兴产业个股，而且业绩都蛮不错的，但没想到7月份跌惨了。现在都不知道是割肉，还是持股？”股民王女士很踌躇。记者从多家机构和专业人士了解到，鉴于监管的不确定以及流动性难以出现预期的宽松，“吃饭”行情或难以持久。因此，期望指数集体大涨是不太现实的。不过，在资产配置上，除了继续重点关注传统白马股外，优质新兴产业个股也可以适当留意，防止资金搬家。但无论是白马还是黑马，都要注重业绩。

　　万联证券首席投资顾问古振华指出，中国宏观政策正从宽货币转向宽财政，银行理财监管新规（征求意见稿）或使得银行表外信用扩张大幅收缩，理财资金进股市大幅缩水。金融监管政策，特别是防范资产泡沫，将长期影响资本市场。

　　广发证券分析师陈杰也表示，金融危机、欧债危机后，全球已经历过几轮的大放水，目前全球央行还有多少宽松的底牌可以打，“我们认为非常有限，从而投资者会更多地倾向于考量中期经济放缓对市场的影响。”陈杰表示。

　　因此，整体而言，8月份A股货币政策难以显著宽松，短期流动性仍会偏紧，财政刺激或使得资金脱虚向实，9月前股市仍有调整压力，建议保持仓位的灵活性，不过分重仓。

　　在资产配置上，古振华认为，在整体弱市环境中，高估值板块容易遭受突发利空影响大幅回调，低估值板块的防御价值凸显。投资者要选择一些长期业绩稳健、高股息率的龙头个股来进行中长线投资布局。同时，经过连续调整之后，部分业绩优良的成长股也值得留意。

　　陈杰建议从“新制造、新消费、新服务”三大方向寻找中长期成长股投资主题。其中，“新制造”核心关注在于变革性的技术、替代性的新产业路径或者更符合政策导向的产业发展趋势。如OLED、智能汽车、物联网、电子化学品、传感器、机器视觉、三元材料产业链、军工等领域。“新消费”核心关注消费群体、消费习惯的变化带来消费模式变革等。

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　　7月减持规模创年内新高

　　记者统计显示，从今年5月份开始，A股市场上重要股东减持如疾风骤雨般大幅加速，其中，当月减持规模为189.91亿元，环比增加16.14%。6月份更是飙升达到342.33亿元，环比暴增了80.26%。

　　进入7月，这一趋势并无放缓迹象，从月度数据上观察，重要股东的减持之风似有愈演愈烈之势。同花顺ifind数据显示，7月份以来，共有279家上市公司股东在二级市场有减持交易，减持次数达到714次，合计减持26.06亿股，套现金额为346.96亿元。无论是上市公司家数、总减持股数还是总减持市值，均创出年内新高。这也意味着，在今年行情表现中，似乎每次反弹都成为重要股东出货的好机会。多数个股在经过一段像样的上涨之后都会迎来重要股东减持动作。而且上市公司频频出现“清仓式”减持，这种股东拟全部抛售所持公司股份的减持计划，通常会令市场瞩目。

　　重要股东大幅减持也给股价带来较大压力。今年7月2日，飞天诚信称，该公司持股5%以上股东李伟于6月28日、29日、30日通过大宗交易方式累计减持600万股公司股份，减持比例1.44%。而此后，该公司股价一路下跌，上周五收盘26.62元，相比6月中旬的高点下跌了30%左右。

　　今年7月13日，中金岭南发布公告称，控股股东一致行动人深圳市广晟投资在7月6日至12日减持上市公司股份1644万股，减持均价12.38元每股。减持后，广晟投资持有中金岭南1.06亿股，持股比例降至5%以下。数据显示，减持时间刚好是中金岭南近期高位区域，减持后股价连续下行，上周五报收10.57元，相比减持价格下跌了近15%。另外，嘉麟杰、欧菲光、安利股份、华友钴业等个股都在近期高位遭遇重要股东减持，而且套现后股价连续下跌。

　　解禁股前瞻： 8月限售股解禁规模环比增三成

　　数据显示，今年8月份限售股解禁市值为1398.03亿元，环比7月增34.87%，涉及107家上市公司。其中，首发原股东限售股的解禁市值为144.21亿元。股改、定向增发等部分的非首发原股东解禁市值为1254.02亿元，环比7月增加400多亿元。从涉及上市公司数量来看，首发原股东限售股解禁的公司有4家，股改限售股份、定向增发机构配售等非首发原股东部分涉及的公司有103家，其中，定向增发机构配售股解禁的有48家。

　　如果按23个交易日计算，日均限售股解禁市值为60.78亿元，平均每家公司的解禁市值为13.06亿元。

　　8月份中小创公司解禁规模不小，其中，创业板公司有37家公司合计解禁9.22亿股，市值约为190.57亿元。解禁股数占解禁前流通A股比例最高的前三家公司分别为吴通控股、麦捷科技和长亮科技。中小板公司有34家，合计解禁市值为520.19亿元，为2016年年内第二高。解禁股数占解禁前流通A股比例最高的前三家公司分别为美年健康、罗平锌电和天齐锂业，其中，天齐锂业最新解禁市值为138.82亿元。

　　总体来看，8月份解禁市值规模较大的有上海石化、天齐锂业、美年健康、欧菲光、碧水源等。其中，上海石化为股改限售股，规模在260亿元左右。天齐锂业为IPO限售股，而美年健康、碧水源为定增机构配售股。

　　因此，多数分析人士表示，从今年以来的减持套现情况看，如果上市公司业绩不佳，或估值偏高，解禁后遭到套现的可能较大。根据目前情况，在8月份解禁的公司中，富瑞特装、时代万恒、罗平锌电等中报业绩预计亏损。天华超净、吉林敖东、康跃科技和宝馨科技等中报净利润预计大幅下降。而天齐锂业虽然业绩增幅较大，但该股去年下半年以来涨幅较大，也可能存在套现的可能。