有人说陆金所要崩盘，你信吗？

如果有文章说陆金所要崩盘，你会相信吗？在我遇到的这个案例中，不同的人对这篇文章有不同反应，快速发展的金融体系已经把熟悉互联网的用户又进一步分为两类。

擅长使用互联网的一代人经常忍不住嘲笑守旧的老年人，例如很多老大爷仍然坚持使用存折拒绝银行卡和网络支付，但实际上这是一种非常稳妥的策略选择。在各种新产品不断涌现之后，自认为敢于尝新的年轻人或许也需要主动选择只用“存折”了。

事情如上图，在微博上看到一篇很标题党的文章，《陆金所崩盘在即》。文章内容不用看，并不是说陆金所的产品不安全，是说大家都在玩加杠杆，迟早崩盘云云。注意看这条微博的第一个转发：原来玩个P2P也可以加杠杆套利，说的就是文章内容。之后的两个转发并没有担心陆金所崩盘，而是扯上了蚂蚁金服的招财宝万能险。

我把这张图转发到朋友圈，评论分化成两个方向。一个方向是担心陆金所是不是危险了，讨论为什么看不到这篇文章的内容，以及在陆金所的钱是不是安全；另一个方向是围绕加杠杆套利这种行为，讨论之前招财宝和现在陆金所的套利是不是足够安全。

对于普通人来说，P2P仍然是一个会被怀疑的新事物，但即便是在愿意尝新的这部分用户里，一部分人可以熟练操作各种加杠杆的套利，另一部分却完全看不懂前面这些人在做什么。

这几个微博转发之所以很淡定地讨论杠杆，是他们都明白原文说的“崩盘”并不是指陆金所的理财产品，而是利用这些理财产品的长短期限搭配进行套利。实际情况与耸人听闻的标题相反，恰恰是因为陆金所和招财宝的理财产品安全性足够高，才能放心来做加杠杆套利。但是更进一步看，招财宝套利在官方修改规则后已经不能再做了，陆金所今年的“4月练功房”等活动却在事实上鼓励加杠杆套利，担心加杠杆崩盘也是有道理的。

P2P加杠杆套利的逻辑错配，用低利率借来的钱去买高利率的理财产品。例如陆金所的明星产品36月稳赢安e年化收益率是8.4%，利用官网提供的增强流动性功能，可以拿到利率5%左右的30天借款，以及利率4%出头的14天以内借款。虽然借钱需要付利息，但只要借来的钱能拿到更高的收益，就相当于用杠杆放大了自己的收益率。

这种加杠杆套利需要对网站制定的规则有深入了解，比如我之前非常熟悉的招财宝规则，在官方修改后就彻底变成了无用知识，对陆金所的操作也没有实质帮助。招财宝修改规则之前，加杠杆套利的年化收益率可以达到30%以上——是的你没有看错，万能险10天转一次，每个月可以到手的收益是本金的3%多。陆金所套利我没有实际操作过，看文章分析也能轻松突破10%。

人人都喜欢高收益，但这样做不是没有风险的。首先是理财产品本身的风险，如果不是招财宝和陆金所这样安全性高的地方，规则允许也不会有这么多人敢做。其次是期限错配的风险，用利率低的短期借款买利率高的长期理财，还旧借新的衔接过程如果出了问题，杠杆也会同样放大损失。

再回到开篇时提到的两类朋友反应。对于已经熟悉套利规则的人来说，上述内容全是毫无价值的废话，不仅对挣钱没有帮助，还是夸大风险的危言耸听；对于还在担心陆金所是不是真会崩盘的朋友，上述内容又复杂到无法理解，哪怕我手把手现场教一遍都未必能学会。

同样都是对互联网非常熟悉的用户，在变化更迅速的互联网金融领域出现了分化。余额宝和二维码支付可以普及，但加杠杆套利就不大可能被普通用户熟练掌握，只能留给少数爱折腾和愿意承担风险的人。对于懒得在理财上费脑子的普通人，像只用存折的老大爷那样拒绝尝新，会随着这代人变老成为一个稳妥选项，存折虽然不方便可是不用担心所有网络支付和盗刷的问题。

你是哪一类用户？现在说陆金所要崩盘，你还会不会信？你会选择尝试“卡”，还是继续用最安全的“存折”？

作者公众号理财实验室（微信号：MoneyLab）