分仓半年考：大券商仍占第一梯队 中小券商跃升明显

2016年基金半年报披露完毕，受市场环境影响，券商的基金分盘收入大幅减少，且竞争更加激烈。数据显示，目前以招商证券、中信证券、海通证券、国泰君安证券为代表的大型券商，构成的基金分仓第一梯队相对稳固，中小型券商在该业务领域的崛起也同时引人关注。

　　竞争激励

　　据了解，公募基金业务是券商的红海业务，参与基金分仓的券商超过100家。近年来，券商在该业务领域的竞争日趋激烈，2015年分仓佣金排名第一中信证券的佣金席位占比5.31%，已经是10年来的最低占比，但今年上半年分盘佣金排名第一的招商证券，佣金席位占比更是降到5%以下，仅为4.98%。

　　Wind数据显示，招商证券近年来稳居公募基金分盘市场第一梯队，今年上半年获得公募基金股票交易量和分盘佣金两项第一，其中公募基金股票交易量2264亿元，股票席位占比4.91%；分盘佣金收入1.98亿元，佣金席位占比4.98%。

　　与此同时，券商的分仓佣金前三甲也发生变化。2015年排名第一的中信证券跌出三甲，位列第四；之前排名第三的海通证券上升一位，排名第二；国泰君安在2016年上半年实现佣金1.86亿元，跻身第三，与第二名海通证券仅相差79万元。

　　分析人士称，2016年上半年，分仓佣金第五到第十位的券商之间竞争尤其激烈，位列第五的银河证券为与位列第六的申万宏源证券仅相差5万元，五到八名之间平均差距不足100万元，这对于收入规模数亿的佣金而言，实在是毫厘之间。

　　大券商地位短期难撼

　　另一方面，中小型券商在该业务领域的崛起引人关注。据悉，多家中小型券商，通过大手笔引进人员、大规模投入资金的方式，意图从传统大型券商手中抢到更多的蛋糕。上半年的榜单显示，中小型券商的股票席位占比显著提升，长江证券佣金跻身前十，以1.68亿元位列第八，而长江证券2015年仅排名第十五位；中泰证券本次排名第十五位，也较2015年的第十九位有明显提升。

　　券商内部人士预测，基金分盘前十之间的竞争本就已经十分激烈，而中小型券商的大手笔投入让他们成为搅局者，可以预见，未来基金分仓的券商市场排名还会发生变化，竞争格局可能更加分散。不过，中小型券商虽然来势汹汹，但目前以招商证券、中信证券、海通证券、国泰君安证券为代表的大型券商，构成的基金分盘第一梯队相对稳固，过去两年公募基金分盘的三甲也都被这几家垄断。分析人士称，中小型券商的快速崛起，会影响市场整体格局，但要想撼动第一梯队，仍然非常困难。