央行千亿逆回购 结束连续三日净回笼

　　央行23日以利率招标方式开展了1000亿元7天逆回购操作，中标利率2.25%，与上期持平。鉴于当日到期逆回购量为800亿元，故周二实现资金净投放200亿元，结束了此前连续三日的净回笼格局。与此同时，周二央行开展了500亿元的国库现金定存招标。对此，专家认为，近来市场呈现紧平衡格局，千亿逆回购向市场净投放资金，有助于缓解近期资金面的紧平衡态势。

　　虽然上周央行投放了中期借贷便利（MLF），资金面紧张态势较前期缓解。但在周一逾千亿逆回购投放后，银行间市场资金面仍延续趋紧态势。“从周一下午开始资金面就颇为紧张，且尤以隔夜资金需求为甚，紧张态势暂未见明显缓和。”有交易人士称。

　　从公开市场的操作思路来看，上周资金净投放主要集中在周一，周二、周三单日净投放规模有限，周四开始净回笼资金，令流动性保持中性偏紧，债市入场资金因此显得后劲不足，这也为此前火热的债市进行了降温。

　　据记者统计，从上周来看，隔夜回购利率全周变动不大，涨幅在1个基点以内，但14天回购利率全周上行了4个基点左右，成为全周涨幅最大的品种。究其原因，这一方面是由于从上周四开始，14天回购变为跨月品种，资金价格上行趋势明显；另一方面，也显示出由于隔夜资金难求，一些机构只能转而寻求7天期甚至更长期限的资金，故带动7天和14天期资金价格走高。

　　需要指出的是，央行周二就14天期逆回购需求询量，这是自今年2月以来央行首次对14天期逆回购询量。此前央行的询量内容通常为7天期逆回购操作需求。有机构人士称，就14天期逆回购需求询量，有可能意味着央行正在扩大短期流动性管理的力度。3月1日降准后，央行至今仍未下调过存款准备金率。

　　对此，上述交易人士表示，本周临近月末，按照惯例，央行都会加大资金投放，平滑月末流动性。从央行在公开市场周一的操作来看，公开市场实现小幅净回笼资金，随着月末的临近，预计本周后半段央行会逐步加大公开市场净投放量，稳定市场流动性。