机构认为后市可期 做多“黄金窗口”仍未关闭

多空围绕3000点的角力仍在持续。在短期谨慎情绪升温、资金量能不足、缺乏投资主线的背景下，25日沪指勉强收红，但创业板迎来调整，市场整体表现较为平淡。分析认为，近期交易所监管力度加强，一方面有利于市场中长期的健康发展，但也在一定程度上打击了短线游资的做多热情，这是市场近期缩量调整的重要原因之一。对于后市，机构认为短期指数在连续反弹后，出现一定回落符合结构性行情的正常表现，目前市场情绪依然向好。

石墨烯概念股走势强劲

周一沪深两市双双小幅低开，早盘在以方大炭素为代表的石墨烯板块带动下，指数震荡走高。不过，由于多头上攻意愿并不大，市场热点均未出现持续性的上扬，前期热门板块午后现补跌行情，股指午后明显走弱，创业板率先翻绿。

截至收盘，上证综指收报3015.83点，上涨0.1%，成交额1754.2亿元，深成指收报10718.36点，上涨0.09%，成交额3163.5亿元，创业板收报2245.89点，下跌0.18%，成交额878.3亿元。

技术层面，25日沪指向下考验20日线3005点附近支撑，但一度下探至3000点下方后又迅速收回，显示出该点位短期仍有较强支撑。不过，分析人士判断，如果后市指数反弹无力，也不排除指数会有回调。整体而言，周一两市的低开震荡，只是延续连续反弹后的小幅整理，总体表现较为正常。

但值得一提的是，近期市场活跃度明显有所下降，个股投机炒作热度降温。对此，分析人士表示，一方面是交易所监管力度加强，另外则是短期内市场暂未出现能够吸引眼球的炒作主线。

近期交易所监管力度加强，一方面有利于市场中长期的健康发展，但也在一定程度上影响了短线游资的做多热情，这是市场近期缩量调整的原因之一。

在此背景下，对于获利盘较多的题材个股，机构人士指出，经过前期的疯涨，次新股正处于构筑中期大顶过程中，建议投资者逐步兑现收益，对于前期过度炒作的次新股板块则坚决实施减仓操作；场外的投资者短期内不要轻易介入新股炒作。

建议关注4条主线

展望后市，本周是7月份的最后一周，指数走势将关系到周线级别、月线级别K线形态的变化。而消息面上，本周后两日将是较为敏感的时点，届时市场或面临美联储和日本央行货币政策的不确定风险。

与此同时，也有市场人士指出，目前市场已经临近本轮反弹行情的中继阶段，沪指在3000点附近已持续了三周之多，增量资金尚未入场，而存量资金由于管理层的严格监管，存在离场的趋势，总的来说，就是指数已经临近变盘期。对此，有机构建议，投资者需要密切关注量能的变化，并等待消息面确定后再行操作。

不过，巨丰投顾认为，短期指数在连续反弹后，出现一定的回落也符合结构性行情的正常表现。总体上，目前宽松预期政策持续升温，外围股指接连新高下，两市向好情绪依旧。如果此处指数有所回落，则也是为下次上攻整装蓄势。

无独有偶，海通证券首席策略分析师荀玉根也认为，本轮行情上涨源于国内外政策再次步入阶段性偏松期、国企改革推进，近期债市不断上涨、创年内新高，说明偏松的政策逻辑未被破坏，股市上涨窗口仍开着。

“近期市场回调缩量、前期涨幅大的行业领跌，说明这是正常的获利回吐而非新一轮下跌。”荀玉根表示，市场新热点正在孕育中，如国改、高送转等。

一般而言，赚钱效应是决定A股边际交易者是否入场的重要因素。虽然二季度指数在2800—3100点之间窄幅震荡，但市场结构性机会层出不穷，尤其是5月底以来，基金赚钱效应较为显著。统计显示，股票型基金净值中位数从5月中下旬的0.8回升至7月上旬的0.9左右。

与此同时，在赚钱效应驱动下，今年二季度权益基金仓位也有回升，离去年底高点位置仅一步之遥。数据显示，股票型基金仓位从一季度的85.5%上升到了二季度的86.2%，普通股票型仓位也从84%上升至85.1%，均创下2013年以来第二高水平。此外，偏股混合型基金仓位也从1季度的79.5%上升至81%，进一步验证了2季度权益基金普遍加仓的事实。

对于后市，兴业证券认为，本轮“吃饭”行情，本质是风险偏好提升推动的反弹，短期调整并不意味行情就此终结；从时间上看，7、8月份这段年内做多性价比最优的“黄金窗口”仍未关闭，未来数周大概率仍是反弹窗口期。

配置方面，申万宏源证券建议，下半年震荡格局难改，轻指数而重结构仍不失为一种好的操作方法，而且下半年可高举价值型成长大旗。建议行业配置关注4条主线：一是传统消费为主的价值型成长仍是确定性的机会，特别关注基金配置低、有补涨需求且基本面边际变化向好的医药中部分细分行业；二是极端天气主题相关的种业、水电、地下管廊和PPP等；三是“周期底部+改革”带来业绩拐点的煤炭、电解铝、半导体、军工、轨交等；四是景气稀缺背景下，新能源汽车产业链、物联网、智能制造和现代服务业等长周期景气品种仍是不错的方向，可以阶段性回调后再积极配置。（郭家轩）