90 后袭来：“亚文化”引领娱乐消费新选择

在网络和硬件技术进一步提升的未来，强调实时性、高强度对抗、熟人社交圈竞争与合作的移动游戏品类将会越来越占到重要的地位，成为行业盈利的主要来源。精品化、重度化发展的新趋势将持续促使游戏行业“洗牌”。

就当前的情形来看，随着增量用户的锐减和产品演变的中重度化，行业的进入壁垒正在逐步的抬升。具体表现为用户获得和维护成本的大幅增长以及渠道推广的难度重重。这也是为什么 2014 年以来核心 IP 售卖价值持续攀升，但争夺者依然络绎不绝的底层原因：拥有庞大消费群体的优质 IP 可以帮助游戏研运商覆盖其相同原创产品的用户成本，并能够在极短的时间内形成价值的兑现。

联姻优质动漫文学 IP，二次创作激发活力

从受众上来看，动漫和网络轻小说爱好者和移动游戏玩家的年龄覆盖重合度高，相关题材在经常使用智能移动终端的用户中受众范围很广。

从内生动力来看，优质的 IP 将有助于游戏产品迅速打开市场，并完成用户的积累。

另一方面， IP 的版权保护有助于游戏企业在游戏产品同质化加剧的背景下，强化产品差异性，并有效构建起竞争壁垒。此外，游戏本身对影视动漫内容的推广和发行也可以起到一定的预热和助推作用。

从具体游戏产品的流水表现中，我们也可看出成熟 IP 对于用户的强大吸引力。以畅销网络文学 IP 为例，天蚕土豆知名网文作品《大主宰》的同名游戏，自 2015 年 2 月一推出，就获得了“粉丝”群体的广泛追捧，月流水破亿；而第一波推出的《蛮荒记》和《冰火魔厨》也分别获得了千万级别的超高流水。

随着强势 IP 与优质制作能力联姻的提速，我们认为，核心 IP 激发的商业价值也将持续扩张。

随着移动游戏市场的进一步发展，强势 IP 的崛起以及“泛文化”领域的二次创作将越来越受到研发者和发行商的青睐。从目前的市场趋势来看，手游题材与热门动漫、热门影视综艺、热门小说的跨平台合作将是行业最常见的一种发展方式。

衍生品市场有待挖掘， 生态合围铸造产业帝国：衍生品产业潜力巨大，版权制度尚需完善

从 ACG 产业链构成来看，核心内容（包括动漫形象和情节）的商业价值除了在传统的电视动画、电影、游戏作品之外，更多的可以通过包括模型手办、音像制品、 COSPLAY、相关周边等在内的衍生品市场的授权和销售实现。

动漫衍生产业属于创意产业的下游产业，建立在创意内容品牌化的基础上，是对相关 IP 品牌价值及其核心受众商业价值的深入挖掘。衍生产业是创意和制造业的结合，将带来两者的价值乘数效应。根据成熟市场经验，动漫衍生品市场规模往往远远大于内容市场的整体规模，一般而言可达到核心消费层的 4-5 倍。

我国动漫衍生品市场主要由动漫玩具和动漫服装主导，其中又以动漫玩具占比最大。数据显示， 当前中国动漫玩具市场规模估计达到 127 亿元， 占整个动漫产业的比重为 30%，这与美日等动漫发达国家的 70%-80%相距甚远，依然有着巨大的发展空间。

另一方面，在我国，以玩具和动画相结合的方式拓展市场的盈利模式尚未发展成熟，动漫及衍生玩具行业大部分企业还是在利用美日的动漫形象。

事实上，由于版权保护体系尚未完善，企业和消费者的版权意识均不强，国产动漫的衍生品授权之路颇为艰难。

立足核心创意，品牌价值多轮挖掘铸造产业帝国